“종근당, 제네릭 매출 확대로 고성장세 유지”-한화투자

아주경제 박정수 기자= 한화투자증권은 27일 종근당에 대해 제네릭 매출 확대로 내년까지 고성장세는 유지될 것이라며 투자의견 매수와 목표주가 4만1000원을 유지했다.

한화투자증권 정보라 연구원은 “종근당은 제네릭 매출 증가에 힘입어 2013년 매출액 5184억원, 영업이익 753억원으로 올해 대비 각각 11.5%, 23.1% 증가해 높은 성장성을 보일 것”이라며 “영업이익률은 원가율 하락으로 올해 대비 1.3%포인트 개선될 것이며, 신제품 매출 증가에 따른 레버리지 효과로 수익성 개선은 지속될 것”이라고 전망했다.

정보라 연구원은 “동사는 지난 3분기 매출성장률 3.9%, 영업이익률 15.1%로 시장 기대치를 상회하는 실적을 시현했다”며 “실적을 가늠할 수 있는 월별 원외처방액 데이터도 처방액 증가율이 전년동기 대비 2.3% 증가했고, 같은 기간 처방량 증가율도 16.3% 늘어나 상위사들 중 가장 높은 성장률을 보이고 있기 때문에 4분기 실적도 시장 기대치를 충족할 것”이라고 예상했다.

이어 그는 “제네릭 시장의 성장환경과 종근당의 안정적인 고성장세를 감안했을 때 2013년 추정 실적 대비 주가수익비율(PER) 9.2배는 여전히 매력적인 주가 수준”이라며 “특히 실적 턴어라운드가 시작된 자회사의 지분법 이익을 고려하면 밸류에이션 부담은 더욱 낮아질 것”이라고 판단했다.