[2020 증시] 코스피 美中분쟁 넘어 2500 간다

증권사들 내년 코스피 밴드 최고 2500선 제시

미중 무역분쟁 완화, 상장사 이익 반등 기대감

하반기 미중 관계 악화 가능성도 염두에 둬야

[사진=게티이미지뱅크 제공]

내년 국내 증시에 대한 전망은 어느 때보다 밝다. 코스피가 최고 2500선에 도달할 거란 분석까지 나온다. 미‧중 무역분쟁이 완화될 것이란 기대감이 커진 덕분이다. 상장사들의 이익도 늘 것으로 기대된다. 그렇다고 낙관만 하긴 힘들다. 하반기 미·중 관계가 악화될 가능성도 충분하다. 

11일 9개 증권사가 발간한 연간 전망 보고서를 보면, 내년 코스피 전망치의 평균은 2177선이다. 올 연초부터 전날까지 코스피 평균치(2100.29, 이하 모두 종가 기준)보다 약 77포인트(3.66%)나 높은 수준이다.

코스피 전망치 하단 평균치(1968)와 상단 평균치(2387)도 올해 코스피 저점(1909.71, 8월 7일)과 고점(2248.63, 4월 16일)을 각각 58포인트와 138포인트 웃돌았다.

메리츠종금증권과 케이프투자증권이 가장 낙관적으로 내다봤다. 두 증권사는 나란히 내년 코스피 등락 범위(밴드)를 2000~2500선으로 제시했다. 하나금융투자는 2000~2450선, 한화투자증권과 현대차증권은 2000~2350선을 각각 예상했다.

KB증권은 1950~2400선, IBK투자증권은 1960~2380선 사이에서 코스피가 움직일 것으로 봤다. 내년 전망이 낙관적인 이유는 무엇보다 미·중 무역분쟁이 일정 부분 해소될 조짐을 보여서다.

도널드 트럼프 미국 대통령이 내년 말 대선을 앞두고 재선을 위해 중국과 합의할 가능성이 높아졌다는 게 대체적인 분석이다. 중국 역시 분쟁 완화 쪽을 선택할 가능성이 크다.

상장사의 이익도 반등할 전망이다. 올해 실적이 급감한 데 따른 기저효과 덕분이다. 여기에 국내 기준금리 인하에 따른 초저금리 환경도 증시에 긍정적이다. 메리츠종금증권은 코스피 상장사 순이익이 올해 약 35% 감소한 뒤 내년에는 약 26% 증가할 것으로 추정했다.

또 내년 코스피는 평가가치(밸류에이션) 증대 없이, 이익 증가율만 고려해도 약 20% 상승할 것으로 분석했다. 한화투자증권은 저금리로 주식 배당의 매력이 커지면서, 향후 채권시장에서 주식시장으로 자금이 유입될 수 있다고 진단했다. 

물론 장밋빛 전망만 할 수는 없다. 미‧중 무역분쟁이 하반기 다시 격화되고, 상장사 이익 반등 폭이 기대에 못 미칠 가능성도 염두에 둬야겠다. KTB투자증권은 "내년 미국 경제 성장률이 1.8%로 올해보다 소폭 하락하고, 중국 성장률도 약 5.7%로 둔화될 가능성이 크다"고 내다봤다. 

아울러 내년 코스피 상장사 순이익 증가율도 한 자릿수에 그칠 수 있다는 분석이 나온다. 키움증권은 "미‧중 무역분쟁 관련 불확실성은 하반기로 갈수록 더욱 확대될 것"이라고 관측했다.

KTB투자증권과 키움증권은 내년 코스피 밴드로 각각 1900~2300선과 1900~2250선을 제시하면서, 다른 증권사들에 비해 상대적으로 보수적인 시각을 보였다.