[아주증시포커스] 내릴 줄 알았는데… 하락 베팅한 개미들 '쓴맛' 外

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◆아주경제 주요뉴스
▷내릴 줄 알았는데… 하락 베팅한 개미들 '쓴맛'
-국내 증시 선물지수 하락에 베팅한 상당수 개인투자자들이 1분기 쓴맛을 보았음.
-증시 전문가들은 단순히 지수의 고점 여부만 따지는 것보다 개별 기업 실적에 착안해 선별적 투자를 해야 한다고 조언.
-31일 한국거래소에 따르면 올해 1분기 개인투자자 거래가 가장 많았던 상장지수펀드(ETF)는 'KODEX 200선물인버스2X'와 'KODEX 코스닥150선물인버스'로 각각 1·2위를 차지. 두 인버스 ETF는 각각 코스피200·코스닥150 선물지수가 하락해야 수익이 발생.
-해당 ETF의 일평균 거래대금은 각각 3210억원, 2450억원으로 지수가 올라야 수익을 내는 'KODEX 레버리지'와 'KODEX CD금리액티브(합성)' 거래대금에 못 미침. 하지만 거래량은 KODEX 200선물인버스2X와 KODEX 코스닥150선물인버스가 하루 평균 1억4121만주, 4583만주 거래되며 2133만주, 36만주를 기록한 두 상품(KODEX 레버리지·KODEX CD금리액티브(합성))을 크게 웃돌았음.
-그만큼 많은 개인투자자가 코스피200·코스닥150 선물지수 하락을 예상한 셈인데, 이들은 올라간 지수 때문에 손실을 보고 있는 것.

-신승진 삼성증권 수석연구위원은 "최근 상승에 부담을 느낀 개인투자자들이 인버스 ETF 매수를 늘리고 있다"며 "반도체 중심으로 실적 상향이 진행 중이고 외국인 투자자들이 순매수 기조를 이어가고 있는 것을 생각해볼 필요가 있다"고 설명.
이어 신 연구원은 "단순히 시장이 상승해 하락에 베팅하기보다는 실적 턴어라운드가 진행되고 있는 업종·종목 중심으로 투자하는 게 더 적절한 시점으로 생각한다"고 강조.

◆주요 리포트
▷미국 투자 붐 [하나증권]
-현재 연준(Fed)의 기준금리(5.5%)가 경기와 물가를 반영할 정도로 높다고 볼 수는 없음.
-현재 테일러준칙을 적용해 계산된 미국 적정금리는 6.4%(고점: 2021~22년 10% 내외).
-물론 현재 QT(양적 축소) 정책이 실행되고 있지만, 이마저도 속도 조절이 언급되고 있어 금융시장은 통화 확장 정책에 대한 기대가 높음(블룸버그 미국 금융상황지수 경험적 고점 수준).
-미국 통화유통속도(GDP/M2)는 2021년 3분기부터 꾸준히 상승하고 있고, 2023년 4분기부터는 M2(YoY) 증가율까지 본격적으로 회복세를 보이고 있음.
-시중 유동성(돈)이 주식시장뿐만 아니라 주택과 원자재 시장까지도 유입되면서 가격 상승이 진행되고 있음.
-당연히 장기 기대인플레이션(10년 BEI)도 2023년 12월 2.17%에서 24년 현재 2.32%까지 상승.
-미국 경기가 좋아질 것이라는 기대가 있는 상황에서 나타나고 있는 현상이다 보니 주식시장에도 주도 업종 내에서의 순환매, 인플레이션 관련주로의 관심 이전이 나타나고 있음.
-실제로 지난주 기존 주도 반도체 기업인 엔비디아(-4%)의 주가는 하락했지만, 이익 턴어라운드가 진행된 마이크론(+7%)과 2024년 1분기를 저점으로 이익 증가 기대가 있는 인텔(+4%)의 주가는 상승했음.
-한편 전통적인 인플레이션 관련주인 엑슨모빌과 제이피모건도 주가 상승세를 이어가고 있음.
-기대인플레이션의 상승은 기업의 투자에도 영향을 줌. 블룸버그 미국 제조업 CAPEX지수(5개주 제조업 CAPEX지수 평균)도 2024년 들어 3개월 연속 상승하고 있음.
-더 이상 원자재 또는 제품 판매 가격이 하락하지 않는다면, 기업도 투자를 늘려야 한다. 미국 기업 투자와 연관성이 높은 캐터필러(기계)와 투자 이후 구축되는 인프라를 대표하는 콘스텔레이션에너지(전력)는 2024년 이후 꾸준히 주가가 상승하고 있음.
-코스피를 구성하고 있는 26개 업종 중 월간 주가수익률 플러스(+) 비중이 경험적 정점 형성 후 하락 전환하고 있음.
-업종을 압축해 포트폴리오를 구성할 필요가 있음.

◆장 마감 후(29일) 주요공시
▷이라이콤, 이엘씨로 상호명 변경
▷아스트, 250억원 규모 전환사채 발행
▷티에스넥스젠, 200억원 규모 유형자산 양수 결정
▷APS, 197억원 규모 종속사 에이피에스머티리얼즈 지분 100% 늘려
▷율호, 삼성전자와 504억원 규모 슈퍼컴 증설 사업 체결

◆펀드 동향(28일 기준, ETF 제외)
▷국내 주식형 -198억원
▷해외 주식형 -29억원

◆오늘(1일) 주요일정
▷한국: 3월 수출입동향, 3월 마킷 제조업 PMI(확)
▷일본: 3월 마킷 제조업 PMI(확)
▷중국: 3월 차이신 제조업 PMI
▷미국 3월 마킷 제조업 PMI(확)