美신용등급 강등 현실화…세계 경제 어디로

(아주경제 김신회 기자) 미국의 국가신용등급 강등이 글로벌 경제에 미치는 충격은 얼마나 될까.

국제신용평가사 스탠더드앤드푸어스(S&P)는 5일(현지시간) 미국의 신용등급을 최고등급인 'AAA'에서 'AA+'로 한 단계 낮췄다.

S&P는 이전부터 미국이 채무 관련 협상을 타결하더라도 궁극적으로 재정 적자를 줄이는 방안을 제시하지 못하면 신용등급을 내리겠다고 경고했었다.

미국의 신용등급 강등은 이미 시장에 알려진 것이기 때문에 디폴트(채무상환 불이행)보다는 덜 하지만 미국 경제에 적지 않은 충격을 줄 수 있다.

뉴욕타임스(NYT)의 분석에 따르면 미국의 신용등급 강등에 따른 악영향이 디폴트보다는 덜 하지만 정부, 기업, 가계 등에 상당한 충격을 줄 전망이다.

우선 미국의 신용등급이 내려가면 미국 정부가 국채 발행으로 지급해야 하는 이자가 늘어난다.

JP모건체이스의 테리 벨튼 채권투자전략 글로벌 책임자는 "미국의 신용등급이 떨어지면 미국 국채 발행 비용이 비싸져 금리가 오르고 자금조달 비용이 1000억달러 더 늘어날 수 있다"고 말했다.

미국 채권 금리의 변동은 모기지, 신용카드, 학자금 대출, 자동차 대출 등의 이자율에도 영향을 미친다.

씨티그룹의 분석에 따르면 20만 달러의 모기지를 가진 소비자는 국채 금리가 올라가면 1년에 200∼400달러를 더 부담해야 한다.

또 미국 국채의 가치가 떨어지면 미 국채 보유국들은 대안을 찾을 수밖에 없어 전 세계 시장에서 미국 국채에 대한 투매로 이어질 수 밖에 없다.

이자율 상승으로 소비나 투자로 흘러가야 할 돈이 늘어난 이자 지급 등에 사용된다면 경제 성장률 둔화를 가속하고 일자리 창출을 어렵게 해 실업률을 높일 수 있다는 점은 분명하다.

미국 경제가 더블딥(이중침체)으로 빠질 수밖에 없다는 얘기다.

하지만 일각에서는 미국의 신용등급 강등이 경제에 미치는 영향은 크지 않다고 주장한다.

물론 국가 신용등급이 하락하면 해당 국가의 국채에 대한 투자 분류가 달라진다.

그러나 미국 국채는 그동안 국제 금융시장에서 특별한 지위를 누려왔고 앞으로도 이런 상황이 크게 달라질 가능성은 희박하다는 것이다.

미국 국채는 금융시장에서 완벽한 안전자산으로 여겨져 왔고 몇몇 투자 펀드들은 미국 국채를 신용등급에 따라 분류하는 다른 자산과 달리 별도의 범주로 보고 있다.

이에 따라 미국 국채의 등급이 트리플A에서 더블A로 내려가도 계속 투자가 이뤄지고 투매 현상도 발생하지 않을 것이라는 전망이다.

신용평가사들도 미국의 신용등급이 내려갔다고 해서 미국 국채를 팔아치울 투자자들은 거의 없다고 판단하고 있다.

일본, 캐나다 등의 사례를 볼 때 최고등급을 보유했던 국가의 신용등급이 하락해도 투자자들이 더 높은 이자율을 요구하는 등 과민한 반응을 즉각적으로 보이지 않는다는 분석도 있다.

모건 스탠리의 아르노 마레스 애널리스트는 "미국 국채의 신용등급 강등으로 많은 투자자가 미 국채를 처분할 것 같지는 않다"면서 "이런 현상이 감독이나 투자를 할 때 신용등급에 의존하지 않는 경향을 더 가속할 것으로 본다"고 말했다.

게다가 미국의 신용등급 강등은 이미 시장에 충분히 반영된 상황이기 때문에 놀라울 것이 없어 추가적인 영향은 없을 것이라는 견해도 있다.

JP모건은 미국의 국가신용등급이 한 단계 하락하더라도 시장금리 등 금융시장에 미치는 영향은 크지 않을 것이라며 디폴트 사태 없이 신용등급만 내려간다면 국채 수익률에 큰 변화는 없을 것이라고 전망했다.