농심, 하반기에 점진적인 실적 개선이 이뤄질 전망 <신한금융투자>

아주경제 박정수 기자= 신한금융투자는 9일 농심에 대해 하반기 점유율 상승은 가시화될 전망이지만, 여전히 삼다수 리스크가 해소되지 않았다며 투자의견 단기 매수와 목표주가 23만5000원을 유지했다.

김정윤 신한금융투자 연구원은 “농심의 2012년 2분기 매출액은 전년 동기 대비 5.0% 감소한 4692억원을 기록하며 컨센서스 대비해서 4.3% 하회했다”며 “영업이익은 187억원을 기록하며 전년 동기 대비 29.3% 하락했고, 컨센서스 대비해서는 19.9% 하회했다”고 분석했다.

김정윤 연구원은 “총매출액 기준으로 면류가 10.1% 감소하였는데, 이는 ‘신라면 블랙’ 역기저효과가 크다”며 “스낵 부문의 증가세도 0.8%에 그쳐 2분기 매출이 역신장했다”고 진단했다.

김 연구원은 “동사는 하반기에 점진적인 실적 개선이 이루어질 것으로 2분기 라면 부문의점유율은 63.7%를 기록하며 전분기 대비 1.5%p 상승했다"며 "6월 점유율이 64.9%로 상승세에 있다는 점이 고무적"이라고 판단했다.

그는 "3분기부터는 용역비 집행 감소로 판관비율이 다소 하락하며 영업이익이 전분기 대비 42.8% 개선될 것"이라며 "농심의 3분기 매출액은 전년 동기 대비 0.9% 소폭 하락한 4776억원, 영업이익은 전년 동기 대비 1.0% 하락한 267억원을 기록할 것"이라고 전망했다.

이어 "하얀 국물 시장은 현재 전체 시장에서 6% 정도로 축소됐으나 경쟁사들의 잇따른 신제품 출시로 여전히 3분기에도 경쟁은 치열할 것"이라며 "전체 매출의 11%를 차지하는 삼다수 소송이 진행중으로 동사는 12월까지 유통권을 갖고 있으나, 그 이후의 유통권 확보에 대해서는 추가 소송 혹은 중재가 필요한 상황"이라고 덧붙였다.