​[유럽경제 점검] ECB ‘국채매입’ 양적완화로 세계경제 새 국면

[ECB, 국채매입 양적완화 단행... 세계경제 새국면 ]

아주경제 한준호 기자 = 유럽중앙은행(ECB)은 지난 22일(이하 현지시간) 1999년 유로화 도입 후 처음으로 양적완화를 결정했다. 국채를 대량으로 매입해 시장에 유동성을 공급, 디플레이션을 탈피하려는 정책이다. ECB의 양적완화 발표로 글로벌 증시는 일제히 상승하며 긍정적으로 받아들였지만 세계경제의 안정적 성장을 위해 한 숨 돌렸을 뿐이라는 지적도 나오고 있다.

각국이 자금 조달을 위해 발행한 국채가 채권시장에서 ‘마이너스 금리’로 거래되고 있다. 최근 국채 거래는 유럽을 중심으로 확산되고 있다. ECB의 양전완화 발표 후 안전한 투자를 위해 국채 인기가 높아지고 있기 때문이다.

니혼게이자이 신문은 전 세계 약 4000조원 규모의 국채가 이율이 마이너스인데도 거래되고 있다고 24일 보도했다.

이율이 마이너스인 국채를 매입한 투자자들은 만기에 되팔아도 구입액보다 수령액이 적어지면서 손해를 보게 된다. 이런 상황에도 국채가 거래되는 이유는 각국 중앙은행이 국채를 대량으로 매입하는 양적완화를 시행하고 있기 때문이다.

ECB는 22일 이사회에서 예금금리를 -0.2%로 동결했다. 이는 유로존 민간은행이 ECB에 예금을 맡길 경우 수수료가 발생한다는 것을 의미한다.

ECB는 민간은행이 ECB에 예금을 유치하는 것 보다 기업에 대한 융자로 돌릴 것을 촉진하기 위해 마이너스 금리를 유지하고 있지만 금융기관은 융자에 신중한 입장을 고수하고 있다. 여기서 갈 곳 잃은 돈이 국채로 몰리고 있다.

독일 연방은행(중앙은행)은 이번 ECB 양적완화를 끝까지 반대해 온 것으로 알려져 있다. 양적완화 시행으로 유로화가 하락해 유로화의 국제적 신용도가 떨어지는 것을 극도로 경계하고 있기 때문이다.

마리오 드라기 ECB 총재는 유로존 경제에서 물가와 임금이 연쇄적으로 하락하는 디플레이션에 대한 위기가 고조되면서 양적완화를 결정했다.

그러나 양적완화가 유로화 하락을 가속화시킬 것으로 전망돼 독일의 고민이 깊어지고 있다. 실제로 2008년 리먼쇼크 이전에 유로당 1.6 달러를 기록한 유로화 환율은 현재 1.1달러까지 하락한 상태다. 이미 시장에서는 ECB의 양적완화 단행으로 시세가 1달러=1유로(패리티)까지 내려갈 것이라는 전망도 나오기 시작했다.

블룸버그 통신은 대부분의 전문가들이 2016년 말까지 패리티를 형성할 것으로 내다 봤다고 소개했다.

세계무역기구(WTO)는 지난해 2015년 무역 증가율을 5.3%에서 4.0%로 하향 조정했다. 이는 무역 보호주의와 제조업의 국내 회귀 등의 구조변화와 러시아 경제 침체 우려가 반영된 수치다.

그러나 EU의 강점인 자유로운 이동이 테러 우려가 고조되면서 국경강화가 논의되기 시작했다. 이런 움직임이 가속화될 경우 직접투자에도 악영향을 미칠 수 있다.

또 25일 진행된 그리스 총선에서 야당 급진좌파연합이 승리할 것으로 예상되고 있다. 급진좌파연합은 EU 집행부가 요구하는 긴축재정에 반기를 들고 유권자의 지지를 확대했다. 이들이 정권을 잡은 후 유로존 이탈을 미끼로 재정건전성을 위한 구조개혁 단행을 지체시킬 경우 양적완화로 한숨 돌린 유로존 시장에 불안심리가 확산될 수 있다.