<중국증시 이슈&진단> 중국, 싸구려 주식 무시하지 마세요!

중국 주식시장의 특징은 고가주가 적고 저가주가 많다는 것이다. 일반적으로 중국에서는 50위안(약 9000원)이 넘는 주식을 고가주라고 부르는데, 7/6일 기준,전체 상장주식중 50위안 이상의 주식이 18개인 반면 싸구려 주식에 해당하는 5위안 아래의 저가주가 전체시장의 14.6 %나 차지하고 있다 한다.

중국증시에서 이렇게 저가주가 많은 것은 현재 주식시장의 불황도 한 원인이 되지만 중국증시만이 가지는 독특한 특성과도 결부되어 있는 것 같다.중국에서 고가주들은 주로 술(백주)관련 회사들이 많은 편인데 이들 대부분 상장사들은 자사주가 고가주가 되면 예외없이 주식을 액면분할하여 저가로 쪼개어 버린다.높은 주가를 부담스러워 하는 것은 아마도 높은 주가는 주위의 감시대상이 되고 또 질보다는 크기와 양으로 승부하려는 중국인의 기질과 연관이 있는 것이 아닌가 싶다.

중국어로 낮은 가격의 주식을 디쟈구(抵價股,저가주),혹은 폄하하는 말로 한국과 비슷한 라지구(垃圾股:쓰레기주,잡주)라고 한다.중국 주식 20년 역사 중 가장 가장 싸구려 주식은 선전거래소에 상장되어 이미 사라진 *ST호우왕(猴王,000535)으로 2005년 4월 29일 역사 최저가인 0.47위안을 기록하였으며 2위는 *ST샤화(夏華,600870)로 2008년 11월 3일 1.07위안을 기록했다.

현재 중국증시에서 가장 싸구려 주식은 상하이 거래소의 *ST창요우(長油，600087）로 7월 6일 기준 1.56위안이며 이외에도 1위안대의 주식이 3개가 있는데 상하이 거래소의 징동팡A(京東方A,000725),선전거래소의 산잉지업(山鷹紙業，600567),TCL그룹(TCL集團，000100)으로 각각1.87위안,1.56위안,1.92위안이다.

일반적으로 중국에서는 5위안(약 900원)대 주식을 저가주로 간주한다.현재 중국 증권시장에 상장된 2,403개 주식 중 5위안 이하의 주식이 350개로 14.6%나 차지하고 있다.일종의 하향 평준화이다.이중 3위안 이하 주식도 상하이 거래소에 40개,선전거래소에 18개가 있다(중국주식 액면가는 대부분1위안). 외국인이 거래하는 B주식의 경우 상하이 B주식의 80%가 1달러(미달러)미만에 거래되고 있으며 상하이,선전거래소B주식의 가장 싸구려 주식은 ST텐하이(ST天海，900938)，민싼쿤(民燦坤，200512)으로 각각 0.26달러($),1.09홍콩달러에 거래되고 있다(7/6기준)

그런데 우리가 염두에 두어야 할 것은 중국 증권시장에서는 저가주라고 하여 얕잡아 볼 일이 아니라는 것이다. 회사규모가 열악하고 실적이 나빠서 싸구려 주식이라고 생각할 수 있지만, 오히려 규모가 크고 튼튼한 국영회사가 저가주 그룹에 포진하고 있는 경우가 흔하다.

대표적인 예로 중국의 5대 은행인 농업은행(農業銀行,601288) 중국은행(中國銀行，601988),공상은행(工商銀行，601398),건설은행(建設銀行，601939), 교통은행(交通銀行，601328)의 주가가 각각 2.55위안, 2.81위안, 3.91위안, 4.16위안, 4.48위안)으로 모두 5위안 아래 저가에 머물고 있다.

이외에도 대형 국유기업인 중국건축(中國建筑,601668), 중국중야(中國中冶,601618), 중국베이처(中國北車,601299), 중국난처(中國南車,601766), 중국철도건설(中國鐵建，601186)이 3위안 대이며,업종별로는 철강회사의 50%, 은행주의 37%, 전력회사의 34%가 5위안대에 있다.또한 유명 항공회사인 동방항공(東方航空)，남방항공(海南航空)도 저가주 그룹에 포진해 있다.

지금 중국증권시장에는 국영기업, 중소기업,창업판에서 신저가를 기록하는 주식이 속출하고 있다. 최근 2년간의 지수하락으로 후션300지수(滬深300指數)와 금융업종의 평균 주가수익율(PER)은 각각 10.1배,6.98배로 역사 최저점에 도달하고 있다.이러한 점을 고려해 볼 때 주식시장의 상식이자 불문율인 “최악시기가 최고투자의 기회”라는 말처럼, 분명히 중국 주식시장에서 실패보다는 성공투자의 확률이 확실히 높아져 가고 있는 것이 사실이다.

북경= 간병용,발해증권(渤海證券)투자 상담사,본지 객원기자([e-mail])