"밸류업지수 엉터리" 논란에 해명 나선 한국거래소

"밸류업 지수 편입 종목 기준, 주주환원·PRB만이 절대 기준 아니다"

양태영 한국거래소 유가증권시장 본부장(부이사장)이 26일 코리아 밸류업 지수 기준에 대해 설명하고 있다. 사진=최연재 기자

한국거래소는 26일 앞서 발표한 밸류업지수 편입종목 기준이 불명확하다는 논란과 관련해 밸류업 지수 선정에 있어 ‘주주환원’과 ‘주가순자산비율(PBR)’만이 편입 종목을 선정하는 절대적인 기준은 아니라고 강조했다.

24일 발표한 밸류업 지수를 놓고 금융투자업계는 주주환원(배당 또는 자사주 소각) 실시 여부만 고려해 배당수익률이 낮은 종목도 포함된 엉터리 지수라는 지적을 내놓고 있다.

이날 양태영 한국거래소 유가증권시장 본부장 겸 부이사장은 “밸류업 지수는 수익성, 주주환원, 시장평가, 자본효율성 등 다양한 ‘질적 요건’을 충족하는 기업으로 구성했다”며 “주주환원 규모만을 선정 기준으로 하면 배당보다는 미래 사업 투자 등을 통한 기업가치 성장이 중요한 고성장 기업이 상대적으로 불이익을 받을 우려가 크다”고 설명했다.
 
이어 “따라서 산업 특성과 개별 기업 업황 등을 고려해 ‘주주환원 규모’보다는 ‘주주환원 지속성(2년 연속 실시 여부)’을 평가해 기업의 지속적인 주주환원 문화가 정착되도록 유도하는 게 바람직하다”고 말했다.
 

PRB을 주요 선정 기준으로 반영해 이미 고평가받고 있는 기업만 지수에 편입됐다는 지적에 대해선 "밸류업 지수 개발과 관련해 주요 취지는 저평가 또는 고배당 기업을 발굴하기 위한 목적보다 수익성, PBR, 자기자본이익률(ROE) 등 다양한 질적지표가 우수한 시장과 업종 대표 기업들을 편입하자는 것이었다"고 설명했다.

이어 "향후 시장 의견을 수렴하고 신뢰성 있는 세부 기준을 마련해 후속 지수를 순차적으로 개발할 것”이라고 했다.
 
KB금융, 하나금융 등 일부 금융 대표주가 편입되지 않은 것에 대해 양 부이사장은 “해당 종목들은 주주환원 등 특정 요건이 우수했지만 KB금융은 ROE, 하나금융은 PBR 요건이 미달했다”고 설명했다.
 
SK하이닉스 편출 보류와 관련해 양 부이사장은 “대부분 시장 대표지수와 마찬가지로 밸류업 지수도 지수의 연속성과 안정성 유지를 위해 지수 영향도가 큰 종목에 대해 특례제도를 운영하고 있다”며 “SK하이닉스는 산업 및 시장 대표성, 지수 내 비중(15%), 최근 실적 및 향후 실적 전망치, 업계 의견 등을 종합적으로 고려해 지수 잔류를 결정했다”고 말했다.
 
기존 대표지수에 편입돼 있는 종목들과 유사하다는 주장에 대해서는 “밸류업 지수만의 특성을 반영한 다양한 질적 요건을 도입했기 때문에 시총 상위기업이라도 배제가 가능하다”며 “개별 종목의 지수 내 비중 상한을 15%로 제한해 기존 대표 지수와도 상관계수가 감소했다”고 강조했다.
 
이어 “향후 밸류업 지수 운영과 관련해 지속적으로 시장과 소통하겠다”면서 “각계 전문가 의견과 향후 기업가치 제고 계획, 공시 추이 등을 감안해 연내 구성 종목을 변경하는 방안에 대해서도 적극 검토하겠다”고 말했다.