[금통위 설문조사] 100% '7월 동결, 8월 인하' 전망…올 성장률은 1% 턱걸이

내수·수출 동반 부진 추가 인하 불가피

집값·부채 추이 살피며 시점 조율할 듯

"소비심리 살아나야 성장률 반등 전망"

[아주경제 그래픽팀]

올해 두 차례 인하로 기준금리를 연 2.50%로 낮춘 한국은행이 이번 달에는 숨을 고른 후 8월에 추가 인하를 단행할 것으로 보인다. 전문가들은 올해 경제 성장률 전망치를 모처럼 만에 최대 1.1%까지 상향 조정했는데 전제 조건을 '소비 심리 개선'으로 꼽았다. 추가경정예산안(추경)의 경기 부양 효과가 제대로 나타나기 위해선 한은의 추가 금리 인하가 필수적이란 설명이다.

7일 아주경제가 주요 채권·거시경제 전문가 10인을 대상으로 설문조사한 결과, 응답자 전원은 오는 10일 금융통화위원회 통화정책방향회의에서 기준금리가 현행 연 2.50%로 유지될 것으로 봤다. 9명은 만장일치 동결을 점쳤으며, 나머지 1명은 동결하되 금리 인하 소수 의견 1명이 존재할 것으로 전망했다.

5월에 이어 연속으로 금리를 낮출 경우 서울 집값과 가계부채를 더 자극할 위험이 있기 때문에 이번에 일단 금리를 현 수준에서 묶고 새 가계대출 관리 방안과 3단계 스트레스 총부채원리금상환비율(DSR) 규제의 효과 등을 살필 가능성이 크다는 게 전문가들의 관측이다.

조용구 신영증권 연구원은 "최근 3분기 동안 4회(1%포인트) 인하를 통해 중립금리 중간값(2.50%)에 도달한 상황"이라며 "경기 관련 우려가 다소 낮아진 상황에서 당분간 정부의 대출규제 이후 서울지역 아파트가격과 가계부채 둔화세를 확인하며 추가 인하 시점을 조율할 것으로 판단된다"고 말했다.

윤여삼 메리츠증권 연구원도 "최근 수도권 부동산 가격이 요동치면서 가계부채 증가와 같은 금융안정 측면에서 우려감 증대로 금리 인하 신중성이 높아졌다"며 "추경을 통한 성장률이 0.8%에서 1.0%로 상향될 가능성을 한은 총재가 직접 언급한 만큼 7월엔 동결을 결정할 것"이라고 분석했다. 
 

이창용 한국은행 총재가 5월 29일 서울 중구 한국은행에서 열린 금융통화위원회를 주재하고 있다. [사진=사진공동취재단]

이번에는 쉬어가지만 내수 회복세가 미약하고 하반기 미국 관세 충격도 더 뚜렷해질 것으로 우려되는 만큼 한은이 경기 부양을 위해 연내 추가로 금리를 더 낮춘다는 것이 중론이다. 

올해 실질 국내총생산(GDP) 성장률 전망치와 관련해선 전문가 2명은 1.1%, 5명은 1.0%로 전망했다. 정부의 31조8000억원 규모의 추경 효과가 0.2%포인트가량 성장률을 끌어올릴 것으로 추정했다. 나머지 2명은 0.9%, 1명은 0.8%로 여전히 1%를 밑돌 것으로 분석했다.

성장률을 0.9%로 예상한 조 연구원은 "소비쿠폰 등 지출 성격상 승수효과가 크지 않아 연간 성장률에 0.1%포인트 수준으로 추정하고 있다"며 "다만 조기대선 이후 경제주체들의 심리와 주가지수가 반등하면서 이에 따른 민간소비에 미치는 긍정적 효과가 소폭 상향될 여지가 있으며 이 경우 최대 0.2%포인트까지 오를 수 있다"고 설명했다. 

안재균 신한투자증권 연구원은 "2차 추경의 주 내용인 민생회복 소비쿠폰의 효과는 소비심리 개선, 이자율 변화에 따라 달라질 수 있다"며 "기준금리 인하 동반 시 2차 추경의 경기부양 효과가 커진다는 의미"라고 말했다. 

특히 '6·27 부동산 대책'의 효과로 8월엔 금리 인하 환경이 조성될 것이란 게 이들의 설명이다. 상향 조정해도 여전히 성장률이 1.0% 턱걸이 수준인 만큼 10명의 전문가들은 모두 금통위가 8월에 금리 인하 카드를 꺼낼 것이라 입을 모았다.

김성수 한화투자증권 연구원은 "6·27 대책은 사실상 서울에 집을 못 사게 만든 정책으로 집값, 가계부채 모두 안정을 찾을 것"이라면서 "한은은 지난해 10월에도 부동산 시장이 완전히 안정화된 것이 아니라 진정되던 중 금리를 인하했으며 현재 경제 상황은 당시보다 훨씬 부진하기에 8월 인하가 가능하다"고 밝혔다.

강승원 NH투자증권 연구원은 "8월부터는 높아진 관세율, 미 연방준비제도의 9월 인하 가능성, 정부의 부동산 정책 효과가 확인될 전망"이라며 "이에 8월 이후에는 한은의 정책 공조 테마가 금융안정에서 다시 경기 부양으로 전환될 것"이라고 짚었다. 

다만 현재 기준금리 2.50%인 가운데 잔여 금리 인하 횟수는 4명은 2회(2.00%), 6명은 1회(2.25%)로 엇갈린 양상을 보였다. 기준금리를 결정하는 금통위 통방회의는 올해 7월, 8월, 10월, 11월 네 번 남았다.

2.25%를 예상한 이들은 확장재정 기조에 따라 지나친 완화를 경계할 것이라 봤다. 그러나 2.00%를 전망한 백윤민 교보증권 연구원은 "가계부채 리스크로 금리인하 기대가 일부 후퇴한 것은 사실이지만 여전히 국내 성장 하방 압력이 큰 점을 고려하면 추가적인 완화 정책이 필요하다"고 밝혔다.