네이버, AI팩토리 계약구조 공개…"엔비디아 투자금으로 GPU 사는 구조 아냐"

엔비디아, 10억달러 지분 투자·브룩필드, 최대 90억달러 인프라 투자 역할 분리

SPV가 GPU·데이터센터 보유…네이버는 컴퓨팅 서비스 운영 맡아

네이버 AI팩토리 1단계 200MW 사업 구조안[사진=네이버]

네이버가 인공지능(AI)팩토리 사업을 둘러싼 'AI 순환투자' 논란을 해소하기 위해 계약 구조를 공개했다. 엔비디아의 10억달러 지분 투자금으로 다시 엔비디아의 그래픽처리장치(GPU)를 구매하는 구조가 아니라, 엔비디아는 네이버에 전략적 투자자로 참여하고 브룩필드는 데이터센터 인프라 투자자로 참여하는 역할 분담 구조라는 점을 명확히 했다. 

네이버는 3일 공시를 통해 '네이버 AI팩토리 1단계' 참고자료를 공개했다. 이번 자료는 지난 6월 발표한 총 1기가와트(GW) 규모 AI팩토리 구축 계획 가운데 1단계인 200메가와트(MW) 사업의 계약 구조를 설명한 것이다.

공개된 구조에 따르면 엔비디아는 네이버에 10억달러를 투자해 지분 약 4.5%를 확보하는 전략적 투자자(SI) 역할을 맡는다. 반면 브룩필드는 최대 90억달러를 투자해 GPU와 데이터센터 등 인프라 자산을 보유하는 특수목적법인(SPV)의 최대 주주가 된다.

AI팩토리 운영사는 네이버가 100% 지분을 보유한다. 운영사는 SPV로부터 컴퓨팅 자원을 공급 받아 기업과 기관 등 고객에게 AI 컴퓨팅 서비스를 제공하는 역할을 담당한다.

SPV는 브룩필드 투자금을 바탕으로 엔비디아의 GPU를 구매하고 데이터센터를 구축·보유한다. 이후 운영사에 컴퓨팅 자원을 공급하면 운영사는 사용량에 따라 컴퓨팅 비용을 지급하고, 확보한 컴퓨팅 자원을 외부 고객에게 판매해 수익을 창출하는 구조다.

네이버는 필요할 경우 SPV의 소수 지분을 취득하는 방안도 검토하고 있다. 

네이버는 이번 계약에서 엔비디아의 지분 투자가 단순한 자금 조달보다 안정적인 GPU 확보에 의미가 있다고 설명했다. 글로벌 AI 데이터센터 투자 경쟁으로 첨단 GPU 수급이 갈수록 어려워지는 상황에서 엔비디아와 지분 관계를 구축해 안정적인 공급망을 확보할 수 있다는 것이다.

회사 측은 엔비디아가 주요 주주가 되면 GPU 공급 가격과 물량 협상에서도 장기적인 협력 기반을 마련할 수 있을 것으로 기대했다. 엔비디아 역시 네이버의 AI 컴퓨팅 사업 확대를 통해 GPU 생태계를 넓힐 수 있어 양측의 이해관계가 맞아 떨어진다는 것이다.

브룩필드가 투자하는 SPV 구조는 네이버가 모든 데이터센터와 GPU를 직접 매입하지 않고 컴퓨팅 사용료를 지급하는 방식이어서 초기 투자 부담과 차입 규모를 줄일 수 있다. 구체적인 회계 처리 방식은 최종 계약 조건과 자산 통제권, 사용 의무 등에 따라 확정될 예정이다.