채권시장, 추경대책 약발 안받네

정부가 '슈퍼 추경'에 따른 국고채 발행 부담을 덜어주기 위한 대책을 내놨으나, 채권시장에선 다소 회의적인 반응을 보이고 있다.

시장에서는 국고채 발행 물량을 줄이기 위한 정부의 노력은 환영하면서도 수급 부담을 해소하기 위한 근본적인 해결책이 되기에는 역부족이라는 시각이 우세하다.

시장 전문가들은 한국은행이 국고채 매입 방안을 구체적인 제시하기 전까지는 수급 부담으로 인한 금리 상승 압력이 지속될 것으로 전망하고 있다.

26일 채권시장은 추경용 국채 발행 대책을 긍정적으로 해석하며 초반 강세를 보이는 듯했으나, 시간이 가면서 '약효'을 의심하는 회의론에 무게가 실리면서 약세로 돌아섰다.

지표물인 5년 만기 국고채 금리는 오후 1시30분 현재 전날보다 0.07%포인트 오른 연 4.55%에 거래되고 있다.

3년 만기 국고채 금리도 연 3.69%로 0.05%포인트 올랐으며, 10년 만기 국고채 금리는 연 5.06%로 0.06%포인트 상승 중이다.

국채선물은 30틱 상승한 채 출발한 뒤 하락 반전해 24틱 떨어진 110.67을 기록하고 있다.

기획재정부는 전날인 25일 오후 사상 최대인 28조9천억원 규모의 추가경정예산 편성에 따른 국고채 발행을 원활히 하기 위해 시장관리용 조기상환 국고채 발행 유보 등을 골자로 한 대책을 발표했다.

1년 이하의 단기 국채발행 검토와 국고채 교환제도 5월 도입 등 이미 알려진 다른 대책도 있지만, 시장에선 새로 추가된 조기상환 국고채 발행 유보에 주목하고 있다.

9조6천억원 규모인 조기상환용 국고채 발행을 하지 않을 경우 올해 추경으로 인한 국고채 발행 증가액은 당초 16조9천억원에서 7조3천억원으로 줄어드는 효과가 있다.

이정범 신영증권 연구원은 "시장관리용 국고채 발행 유보는 시장의 입찰 부담을 완화해 마찰적인 요인에 의한 금리상승 위험을 크게 줄일 것으로 본다"고 말했다.

하지만 채권시장의 수급 문제를 해결하는 근본적인 해결책이 되기엔 역부족이고, 조삼모사(朝三暮四)식 임시방편에 가깝다는 게 전문가들의 공통된 지적이다.

조기상환용 국고채가 예정대로 발행돼도 이를 통해 조달한 자금이 만기 전의 국고채를 상환하는 데 쓰이기 때문에 시장 전체로 보면 달라지는 게 없기 때문이다.

일각에선 여전히 채권 수급의 키를 쥔 한국은행이 나서지 않는 점을 들어, 정부가 시장에서 추경용 국채의 소화가 가능할 것으로 보고 사실상 정면 돌파를 시도하고 있다는 해석도 나오고 있다.

한국은행이 시장에 개입하기 전까지는 금리 상승 압력이 높아질 것이란 관측이 우세하다.

공동락 하나대투증권 연구원은 "정부 당국이 다양한 형태로 수급 관련 대책을 강구했다는 점은 우호적이지만 국고채의 절대 순발행 규모가 예년에 비해 워낙 커 금리 변동성이 확대될 가능성이 크다"며 "한국은행의 국채 매입과 같은 본질적인 수급 대책이 나오기 전까지는 금리 상승에 대비해야 한다"고 말했다.

현재훈 삼성증권 연구원도 "시장에선 미국이나 일본 중앙은행처럼 한국은행이 사전에 시장 개입 의사를 밝힘으로써 금리 안정을 도모할 것으로 기대하고 있지만 현재 분위기로 봐선 금리가 상승하고 난 뒤에 한국은행이 개입할 공산이 크다"고 밝혔다.

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