유로존·日·英 중앙은행, 통화정책 '제갈길'

7일 금융통화정책 회의 통화부양 대오 '흔들'<br/>ECB "금리인상", BOJ "금리동결", BOE "미세조정"

(아주경제 김신회 기자) 2008년 금융위기 이후 대규모 통화부양 노선에 합류했던 주요국 중앙은행들의 대오가 흐트러질 조짐을 보이고 있다.

로이터통신은 3일(현지시간) 유로존과 일본, 영국의 중앙은행들이 오는 7일 일제히 금융통화정책 회의를 열지만 서로 다른 결정을 내리게 될 것이라고 전망했다.

우선 유럽중앙은행(ECB)은 이번 회의에서 주요국 가운데 처음으로 기준금리를 인상할 것이 확실시되고 있다. 장 클로드 트리셰 총재를 비롯한 ECB 위원들은 이미 여러 차례 인플레이션에 대한 우려와 함께 기준금리 인상 가능성을 시사한 바 있다.

반면 일본은행(BOJ)은 기존의 양적완화 정책을 고수할 것으로 점쳐지고 있다. 대부분의 경제 전문가들은 일본 경제가 대지진 피해 복구 과정에서 부양력을 얻기까지 일시적인 침체를 겪을 것으로 내다보고 있다.

때문에 BOJ는 국제통화기금(IMF)의 권고대로 이번 회의에서 기준금리를 동결하고 향후 경기에 대해 비관적인 전망을 내놓을 전망이다. 마무드 프라단 IMF 일본 사절단 대표는 이날 로이터인사이더와의 인터뷰에서 "IMF는 일본에 저금리 기조를 고수할 것을 권고했다"며 "일본 정부가 대지진 사태 이후 시중에 40조 엔에 이르는 유동성을 공급한 것은 매우 적절했으며, 앞으로도 이런 조치가 이어져야 한다"고 말했다.

진퇴양난의 처지에 몰려 있는 영란은행(BOE)은 이번 회의에서 정책 기조를 놓고 뜨거운 논쟁을 벌일 전망이다. 영국에서는 치솟는 물가로 금리인하를 통한 긴축의 필요성이 제기되고 있지만, 미약한 경기회복세를 이유로 양적완화 정책을 포기해서는 안 된다는 주장도 빗발치고 있다. 따라서 로이터는 BOE가 기존 정책을 미세조정하는 수준에서 이번 회의를 마무리할 것으로 예상했다.

로이터는 그러나 각국 중앙은행들이 이번 회의 이후에 어떤 결정을 할지는 예상하기 어렵다고 지적했다.

문제는 인플레이션이다. 유로존과 영국의 물가상승률은 통화당국의 목표치를 넘어섰다. 하지만 이번 인플레는 국내 경기가 과열돼서가 아니라 식품과 에너지 가격 급등이라는 외부 요인에 따른 것이다. 통화정책을 통한 내부 통제로 해결될 일이 아니라는 얘기다.

적잖은 경제 전문가들이 ECB의 긴축 행보에 의문을 제기하는 것도 이 때문이다. 셰리 쿠퍼 BMO파이낸셜그룹 수석 이코노미스트는 "식품과 에너지 가격이 급등하는 상황에서는 주요 7개국(G7)의 통화정책이 통하지 않을 것"이라며 "유럽과 미국의 기준금리 인상이 정당화될 수 있는 근거가 없다"고 말했다.

로이터는 미국 연방준미제도이사회(Fed)의 강경파 멤버들이 잇따라 연내 기준금리 인상 가능성을 시사해도 투자자들이 공염불로 듣는 것 역시 같은 이유 때문이라고 지적했다.

레나 코밀레바 브라운브라더스해리먼 이코노미스트는 유로존 재정위기에 대한 부담 탓에 ECB가 이번 회의 이후에 추가로 금리를 인상할 여지는 적다고 분석했다. ECB가 금리를 올리면 국채 금리가 상승하고, 유로화가 강세를 띠게 되는 등 그리스와 아일랜드, 포르투갈 등 역내 재정위기국들의 자본 조달 비용이 늘어나 국가부도 위험이 커진다는 설명이다.