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직매입 방식으로 사업(1P)을 꾸려나가던 SSG닷컴이 최근 입점업체 방식(3P)으로 사업을 개편하기 시작하면서 모기업 이마트의 기업가치가 더 올라가고 있다는 분석이 나온다.
이진협 유안타증권 연구원은 30일 이마트에 대해 투자의견 '매수'를 유지하며 목표주가를 기존 28만원에서 30만원으로 상향했다.
이 연구원은 이마트의 연결 자회사 SSG닷컴의 성장에 주목했다. 이 연구원은 "SSG닷컴은 현재 1P 중심의 사업자에서 3P로의 확장을 꾀하고 있다"며 "23년까지 그로서리부문(1P)을 2배, 라이프스타일부문(3P)을 3배 성장시키겠다고 한다"고 설명했다.
이 연구원은 "3P로의 확장은 이커머스 시장에 대해 기존 유통 마진에서 이익을 창출하겠다는 접근 방식에서 광고 수익 등 셀러 서비스 수익 등 플랫폼 수익을 창출하고자 하는 플랫폼 사업자의 접근 방식으로 변화를 의미한다"며 "즉 유통업체에서 플랫폼으로의 진화가 시작되었다"고 평가했다.
이어 "플랫폼의 관점에서 인터넷 플랫폼 사업자들의 이커머스 시장 진출과 확대가 가속화되고 있는 현 상황에서 기존의 유통업의 방식을 통해서는 경쟁에서 승리할 수 없다"며 "변화가 요구되고 SSG닷컴은 그 변화를 진행 중인 것이이며 이마트의 이베이코리아 인수도 이러한 관점에서 평가할 필요가 있다"고 분석했다.
이 연구원은 "그 밖에 할인점과 트레이더스 등 별도부문의 기존점성장률의 반등이 지속되고 4분기 연결 편입될 것으로 예상되는 스타벅스코리아의 지분가치 재평가도 기대할 수 있다"며 "조선호텔의 적자도 대규모 출점이 마무리됨에 따라 저점을 통과했다"고 내다봤다.
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