[밸류다운 좀비 기업] 좀비기업 급증… 韓경제 성장률 악영향 우려

"한계기업 20% 한국 경제, 성장률 -2%p↓"

[그래픽=아주경제]

우리나라 자본시장에 ‘좀비 기업’이 빠르게 늘어나고 있다. 전체 상장사 중 20% 넘는 기업이 한계에 부딪히며 역대급 수준을 기록했다. ‘코리아디스카운트’ 해소를 위해 정부가 추진 중인 밸류업 정책이 사실상 밸류다운으로 전락한 게 아니냐는 우려가 나온다.
 
13일 한국경제연구원 보고서에 따르면 좀비 기업(한계기업)이 전체 기업 중 10%를 초과하면 국가 경제 성장률은 1%포인트 이상 감소할 수 있다.

김대종 세종대 경영학부 교수는 “좀비 기업이 전체 상장사 중 21.8%를 차지한 자본시장에 비춰보면 경제성장률이 2%포인트 줄어든다는 계산이 나온다”며 “자본시장 내 좀비 기업이 차지하고 있는 비율을 단순 계산해 국가 전체로 확대해보면 올해 1.6%로 예상되는 경제성장률은 마이너스로 전환하게 된다”고 말했다.

금융투자업계에 따르면 전체 상장사 중 584개(21.8%)가 한계기업으로 집계됐다. 한계기업이란 영업이익으로 이자 비용조차 감당하지 못하는 기업을 뜻하며, 금융권의 지원이나 정부의 보조금 없이 자력으로 생존이 불가능한 상태인 기업을 의미한다. 이러한 한계기업, 이른바 좀비 기업 증가는 경제 전반의 활력을 떨어뜨리는 요인이 된다.

 
또한 산업연구원에서 발간한 자료에 따르면 한계기업이 많아질수록 정상기업 고용 창출 능력은 저하되고, 금융시장 안정성도 악화시킬 수 있다.
 
좀비 기업이 증가하는 주요 원인으로 장기적인 경기 둔화와 지속적인 금리 상승이 꼽힌다. 현재 국내외 경기 침체가 겹치면서 매출 감소와 비용 증가가 맞물려 많은 기업이 한계 상황에 몰리고 있다.
 
특히 한계기업 중에서도 지속적으로 부채를 늘려 생존하는 곳이 많다. 저금리 시대에는 기업들이 낮은 이자로 자금을 조달할 수 있었지만 최근 글로벌 긴축 정책과 금리 인상으로 인해 기업들의 금융 부담이 커졌다. 이때 은행들이 대출금을 회수하지 못할 가능성이 커지며 부실채권(NPL)이 덩달아 증가한다. 한계기업이 도산하면 금융권에 대규모 부실이 발생하고, 금융 시스템 전반으로 위기가 확산될 가능성이 있다.

전문가들은 좀비 기업 문제 해결을 위해 보다 강력한 구조조정이 필요하다고 주장한다. 경쟁력이 부족한 기업은 자연스럽게 도태될 수 있도록 정부 지원을 점진적으로 축소하고, 기업 체질 개선을 위한 정책적 지원이 필요하다는 목소리가 높아지고 있다.
 
이상호 자본시장연구원 연구위원은 “좀비 기업들이 시장에서 퇴출되지 않으면 노동력과 자본력 등 자원이 비효율적으로 분배될 수 있다”고 지적했다.