키움證 "카카오게임즈, 라이온하트스튜디오 IPO 이중 상장 할인율 있어"

목표가

사진=카카오게임즈

키움증권은 22일 카카오게임즈에 대해 콘솔 플랫폼에서 경쟁력 확보 및 성과 발생 여부가 중장기 투자 방향성 측면에서 중요하다고 판단했다. 라이온하트스튜디오 기업공개(IPO)를 전제로 한 이중 상장에 따른 할인율이 있어 목표주가는 기존 2만원에서 1만9000억원으로 하향 조정했다. 투자의견은 ‘매수’ 의견을 제시했다.
 
키움증권은 카카오게임즈의 작년 4분기 매출액이 1832억원, 영업적자 37억원을 기록하면서 제한적인 실적을 시현할 것으로 예상했다. PC게임 매출은 ‘패스 오브 엑자일2’의 신규 매출이 증가했지만, 전 분기의 일회성 매출 등이 사라지면서 전 분기 대비 5.3% 감소한 324억원이 예상된다.
 
모바일 게임 매출은 ‘오딘’과 ‘아케에이지워’ 등 동사 주력 게임의 자연감소 효과가 나타나면서 전 분기보다 4.9% 줄어든 1204억원으로 전망된다.

 
김진구 키움증권 연구원은 “카카오게임즈의 올해 영업이익은 상저하고를 보일 것”이라며 “실적 개선의 본격적인 시점은 올해 3분기로 전망하며 이는 ‘가디스오더’와 ‘프로젝트Q’ 신작 출시 효과를 반영하기 때문”이라고 말했다.
 
김 연구원은 “카카오게임즈의 올해 영업이익은 상저하고를 전망한다”며 “실적 개선의 본격적인 시점은 올해 3분기로 전망한다”고 말했다.
 
그는 “오딘가 아케이이지 워 출시 지연 등이 발생한다면 어닝에 대한 일부 하방 리스크가 존재한다”며 “올해 콘솔 플랫폼에서의 경쟁력 확보 및 성과 발생 여부도 중장기 투자 관점에서 중요하다”고 말했다.
 
이어 “현재 추정치에 미반영 중인 ‘크로노 오디세이’의 경우 기존 대비 개선된 게임성 등을 통해 글로벌 대중적 유저 기반 관심도를 높여 성공 가능성을 키울 필요가 있다”고 했다.