JP모건 "11월 금리인하 전망하지만…1분기 가능성도 상당"

이창용 한국은행 총재가 23일 서울 중구 한국은행에서 열린 금융통화위원회 금리 결정에 대한 기자간담회에서 발언하고 있다. [사진=사진공동취재단]

JP모건체이스는 한국은행의 11월 금리 인하 전망을 유지하면서도, 금융안정 상황에 따라 내년 1분기로 연기될 가능성도 상당하다고 내다봤다.

JP모건체이스는 23일 발간한 보고서에서 "올해 11월 금리 인하 전망을 유지한다"면서 "비둘기 신호가 다소 약화된 점을 고려할 때 11월까지 금융안정 상황이 개선되지 않으면 금리 인하가 내년 1분기로 연기될 수 있으며, 이럴 가능성도 상당하다고 본다"고 진단했다.

박석길 JP모건체이스 이코노미스트는 "신성환 금융통화위원은 예상대로 인하에 찬성하는 소수의견을 유지했고, 이는 추가 완화를 위한 지속적인 신호로 해석된다"고 밝혔다.

또한 "이창용 한은 총재가 아웃풋갭(GDP갭)에 대해 강조한 점도 추가 완화 카드가 여전하다는 점을 확인해 주는 요인"이라고 평가했다. 이어 박 연구원은 "주택 가격과 금융안정에 대한 이 총재의 발언은 금리 결정이 주택가격에 엄격하게 연동되지는 않는다는 우리의 견해를 재차 확인했다"고 덧붙였다.

아웃풋갭은 실질 국내총생산(GDP) 성장률과 잠재 성장률의 차이로 플러스(+)일 경우 인플레이션 가능성이, 마이너스(-)일 경우 디플레이션 가능성이 크다. 때문에 마이너스 상황에선 금리를 낮추는 기조를 유지하겠다 의미로 해석된다.

이 총재는 전날 한은 금융통화위원회가 기준금리 동결을 유지한 직후 열린 기자간담회에서 "성장률이 회복세라고 하지만 학자끼리는 아웃풋갭을 본다"고 말했다.

그는 "과거에 잠재성장률 이상으로 성장을 못해서 한동안 성장률이 잠재성장률보다 높아야 회복할 수 있다"면서 "내년 성장률 전망치(1.6%)가 잠재성장률과 비슷하니까 더는 금리 인하를 안 하겠다고 해석하기보다 따라가는 동안에는 금리를 계속 낮춰야 한다고 봐야 한다"고 밝혔다. 

다만 JP모건은 3개월 이내 금리 인하 가능성을 열어두는 금통위원의 수가 5명에서 4명으로 줄어든 점은 8월 회의에 비해 비둘기 신호가 약화한 것이라고 평가하며 내년 1분기 추가 금리 인하도 열어뒀다.